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葛洛斯看殖利率曲线:扁平不是要害 Fed升息过快才是
页面更新时间:2017-12-08 14:24 来源:

       一代「债券天王」葛洛斯 (Bill Gross) 周三表明,忧虑美债殖利率曲线扁平化的投资人,其实搞错要点,真实需求重视的是美国 Fed 的短期利率方针。

美国 12 月升息简直已无疑义,华尔街策略师更进一步进步对升息方针的预期,有人以为未来可能每季升息,2018 年上看升息 4 次。

据《彭博》报道,这位骏利亨德森集团基金司理以为,儘管 2 年期与 10 年期殖利率利差已降至 50 个基点,为 10 年新低,但这仍是可继续的。不过,如果紧缩方针继续,则美国缓慢的经济复甦和低迷的通膨可能令人担忧。

葛洛斯画出的红线是 2%,他以为,联邦基金利率超越 2% 就可能太高了。

葛洛斯表明,官员和商场调查人士现在以为实践中性利率在零邻近,代表名义联邦基金利率在 1.5% 至 2% 邻近。他信任,只需联邦基金利率方针不超越 2%,殖利率曲线扁平就不应该像曾经的周期那么重要,曩昔是因为方针过度紧缩,而形成曲线扁平。

和许多其他债券投资人一样,葛格斯将长时间国债殖利率受限制,归咎于全球本钱活动。美国 10 年期国债殖利率为 2.32%,而同期德国国债殖利率为 0.3%,日本为 0.06%。

葛洛斯以为,考虑到美国债款问题,殖利率利差纷歧定会缩小到零,才诱发经济放缓。他猜测,一旦美国再升息 50 个基点,而 10 年期国债殖利率只是进步 10 个基点,这就可能损害经济生长。


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